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文章来源:具俊烨   发布时间:2021-12-04 19:09:58

  原标题:“奥密克戎”来袭,全球经济复苏是否受阻 ?

  新变异病毒是否将引发新一轮全球疫情 ?将会对全球经济复苏和金融市场产生哪些影响 ?

  新京报记者 顾志娟

  日前南非发现的新变异病毒Omicron(“奥密克戎”)引发全球市场一度动荡。上周五 ,美股三大指数均跌超2%  ,道指收盘大跌2.53%  ,标普500指数收跌2.27%,纳指下挫2.23%。德国 、日本、香港等主要股市指数也普遍下跌 。除此之外,国际油价也出现明显下跌,美油WIT上周五跌超10% ,创下一年半以来最大跌幅。

  新变异病毒是否将引发新一轮全球疫情 ?将会对全球经济复苏和金融市场产生哪些影响?

  新病毒为何引发恐慌?

  新病毒再感染风险增加,疫苗有效性是否受影响尚未知

  根据当地时间11月26日世卫组织发布的声明,世卫组织将新冠病毒变异株B.1.1.529指定为“需要担忧的变异株”(Variant of Concern ,VOC),并将其命名为Omicron (奥密克戎)。该变异株于2021年11月24日首次从南非向世卫组织报告。在南非几乎所有省份,这种变异的病例数目似乎都在增加。

  目前关于奥密克戎的传染性 、致病严重程度均存在较多未知之处 。一个初步的已知情况是 ,与其他VOC相比,奥密克戎导致再感染的风险可能增加,即以前感染过新冠病毒的人更容易再次感染奥密克戎——但关于这一点信息有限 。

  截至11月28日,南非 、博兹瓦纳、比利时、中国香港、以色列、英国 、德国 、意大利均确诊了患有奥密克戎病毒的病例,荷兰 、捷克、奥地利也发现了相关疑似病例 ,未来或可能散发传播至更多国家。

  除此之外,目前尚不清楚与包括德尔塔在内的其他变体相比,奥密克戎是否更具传染性;同时也不清楚感染奥密克戎是否会导致更加严重的疾病。初步数据表明  ,南非的住院率正在上升,但这可能是由于感染的总人数不断增加,而不是奥密克戎的特定感染结果。

  奥密克戎的变异性强 ,这引发了对于目前新冠疫苗有效性的担忧 。据英国卫报报道 ,根据英国卫生安全局,奥密克戎在新冠病毒刺突蛋白(S蛋白)上携带超过30种不同的变异 。S蛋白是多种新冠疫苗和中和抗体疗法靶向的区域,也就是说 ,在S蛋白上出现的突变可能让病毒逃避已有新冠疫苗和中和抗体疗法提供的免疫保护。

  关于疫苗的有效性,世卫组织表示其正与技术伙伴合作 ,了解这一变体对包括疫苗在内的现有对策的潜在影响。世卫组织表示,疫苗仍然是减少严重疾病和死亡的关键 ,包括针对主要的循环变异Delta。目前的疫苗对严重疾病和死亡仍然有效。

  目前,世卫组织正在与世界各地的大量研究人员协调 ,以更好地了解奥密克戎。目前正在进行或即将进行的研究包括评估传播性 、感染严重程度 、疫苗和诊断测试的性能以及治疗的有效性 。

  除此之外,由于奥密克戎已被指定为VOC,世卫组织建议各国采取几项行动,包括加强监测和病例排序;在公共数据库上共享基因组序列;向世在哪可以下载银河国际卫组织报告初步病例或聚集性病例;进行实地调查和实验室评估,以更好地了解奥密克戎是否具有不同的传播或疾病特征,或是否影响疫苗 、治疗方法、诊断或公共卫生和社会措施的有效性。

  世卫组织还强调,至关重要的是 ,迫切需要解决获取COVID-19疫苗方面的不公平现象 ,以确保世界各地的弱势群体,包括卫生工作者和老年人 ,在公平获得治疗和诊断的同时,获得第一剂和第二剂疫苗 。

  如何影响全球经济复苏 ?

  复苏是否受阻仍待观察 ,或导致各国复苏分化加剧

  新变异病毒的出现将会对宏观经济产生哪些影响  ?由于关于奥密克戎病毒的有效信息较少 ,目前各大机构的分析均以此前德尔塔变异病毒的演变历程为参照  ,未来奥密克戎对全球复苏的影响主要取决于其传播程度和各国的封锁程度 。

  在比较乐观的情形下 ,奥密克戎病毒并未大范围传播 ,或者疫苗仍有效,各国仍保持开放,则市场可能会经历短期恐慌,但不影响全球复苏的大局 。在相对悲观的情形下 ,如果后续证据表明奥密克戎致死率更高且疫苗有效性下降,则会使得各国疫情防控压力增加 ,可能重启封锁措施 ,使经济复苏再度放缓。

  中信建投分析师黄文涛指出,若奥密克戎只是传播上强于德尔塔 ,预计其经济影响主要体现在三方面。短期生产和就业出现下滑,类似今年8-9月份,美国航空旅客、餐饮订单等恢复趋势明显被打断 ,三季度消费对GDP的贡献也大幅下滑;新增非农就业连续两月在30万左右  。通胀压力将加大,生产供应短期受阻 ,物价很难回落。疫苗接种更加被强制化,目前欧美多国颁布了社交与疫苗直接挂钩的政策 。

  但是 ,一旦奥密克戎逆转了当前致死率下降的大趋势,不排除欧美再度出台封锁措施,这对于经济的冲击大大增加。实际上,迫于当前疫情的压力 ,奥地利已开始新一轮封锁 ,德国也表示封锁是可能考虑的工具之一。

  值得关注的是,若奥密克戎传播至全球 ,引发新一轮疫情 ,可能导致全球复苏分化的加强 。中金公司分析师刘刚等指出,德尔塔病毒对全球供需格局和不同市场产生了一些中期的影响,德尔塔病毒拉大了发达与新兴市场之间的差异 ,部分新兴市场由于缺乏疫苗保护不得不采取更为严格的防控措施,导致更大的经济增长落差和资金流向落差。另外 ,德尔塔病毒疫情造成了供需两侧修复的不均衡 ,全球主要供给国多是疫苗接种比例低的新兴国家,其停工停产对全球供应链造成了进一步扰动;发达国家内部供给侧受到扰动更大 。

  政策如何出招?

  发达国家货币政策面临更艰难的选择

  中金公司分析师刘刚认为 ,若奥密克戎快速传播造成全球第四波疫情升级 ,但疫苗对重症仍有效 ,则疫苗接种比例高和防疫能力强的国家受到疫情的影响相对更小 ,但由于高接种比例的发达国家封锁措施有限 ,因此对经济的冲击可能相对更低。同时由于对供应链带来的进一步扰动 ,发达国家通胀压力可能更大,也会使得货币政策面临相对更艰难的选择 。

  国泰君安分析师董琦指出 ,奥密克戎的传染性、重在哪可以下载银河国际症率、致死率和免疫逃逸能力是后续需要关注的重点 。若奥密克戎的上述几项指标均远超此前的变异毒株,则新一轮全球疫情可能将更加严重 ,主要经济体重新收紧入境和国内防疫政策可能性也将随之上升 ,再次对全球经济造成严重冲击,供应链紧缺问题仍将持续。若奥密克戎的上述指标仅略高于此前的变异毒株 ,并且疫苗有效率依然较高 ,则对发达经济体冲击相对有限,但对疫苗接种率较低的新兴经济体冲击可能依然较大,进而影响全球供应链。

  金融市场影响几何 ?

  市场短暂的一次性冲击明显,后市或以盘整为主

  上周 ,全球股市和商品市场已经经历了一个“黑色星期五”。本周一,亚太市场多数指数仍下跌 ,A股中上证指数微跌0.04%  ,深证成指涨0.22% 。后续全球资产价格将会如何演变?

  中信建投黄文涛提出,对于金融市场而言 ,由于疫情 、经济、政策等走势仍有很大不确定性 ,若参照德尔塔经验 ,美股、原油等基本面未必系统性恶化 ,适度调整后可以等待配置机会。未来一段时间 ,市场或以盘整为主 ,等待更多信息。

  中金公司分析师刘刚等指出,在德尔塔引发的印度、欧美和东南亚等国的疫情中,全球股市受影响不大 。不论是3~5月的印度还是7~9月的美欧德尔塔疫情,都造成了市场短暂的一次性冲击 ,例如当德尔塔变异在美国升级时,美股标普500指数7月19日当天一度下跌1.6% ,但也就限于此而已。拉长时间来看,在整个疫情升级期间都基本上没有对市场造成太多冲击。大宗商品中  ,油价因通航预期降温而持续下跌直到8月下旬 ,进而导致10年美债的通胀预期回落 ,而这叠加股市依然上涨在一定程度上压制了黄金的表现。

  投资者能抄底吗 ?

  风险资产短期内或仍将承压  ,A股或沿着“交易防疫”到“交易复苏”展开

  在奥密克戎是德尔塔“翻版”的情形下,全球风险资产将不排除仍在短期内承受一定压力,但在疫情因素被市场充分消化之后 ,资产定价将回到基本面和流动性决定的逻辑,美股可能仍相对领先 ,但新兴市场由于疫情带来的增长压力和流动性退出的资金压力相对承压。债券利率下行或维持低位,油价或将回落 ,美元可能依然偏强  。

  广发证券分析师戴康提出 ,本轮大类资产对于奥密克戎的反馈相对此前德尔塔更为敏锐和担忧 。其预计未来大类资产的走势呈现“缩小版”的2020年3月与“放大版”的2021年7月行情,行业配置短期或再次呈现防疫下的轮动线索。德尔塔疫情下,A股与美股的行业表现大致沿着从“交易防疫”到“交易复苏”来展开,美股疫情受益板块(医药  、必需消费)在2021年7月中旬至8月中旬上涨一个月后 ,转为疫情冲击板块(非必需消费)上涨 。A股表现类似,但轮动更快 ,2021年7月下旬疫苗、线上办公等板块短暂跑赢一周后 ,转为服务业修复 ,至9月初疫情对配置的影响转淡。

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